iPad，苹果对抗供应短缺的牺牲品；中国高端消费继续不受周期影响
01 月 28 日最重要的商业新闻：
苹果 21Q4 收入和利润创纪录，iPad 成对抗供应短缺的牺牲品
北京 SKP、北京国贸和南京德基广场年销售额均突破 200 亿
有钱人的财富效应助 LVMH 业绩继续飞跃
再次破发、高管离职，小米继续调整
亿滋、万事达卡、黑石、MSCI 四季报亮眼
A 股业绩预告中的一些 “大数字”
iPad，苹果对抗供应短缺的牺牲品
2021 年 10 月，苹果在三季度业绩会上说供应短缺让公司少赚 60 亿美元，并警告接下来的年终销售旺季可能影响更严重。一些分析师预计苹果可能减收超百亿美元。
结果苹果再次向市场证明了自己对供应链的掌控力。2021 年第四季度，苹果收入同比增长 11% 至 1239 亿美元，利润同比增长 20% 至 346 亿美元，单季每股收益超过 2005 年 - 2011 年总和，远超华尔街分析师预期。而且苹果只减收 60 亿美元，与前一个季度相当。
iPhone 也在中国迎来顺风。2021 年，华为退出市场，其他手机厂商没优势，中国的高端手机市场基本是苹果的地盘。据市场调研机构 CounterPoint 报告，2021 年第四季度，受华为被美国制裁等因素影响， iPhone 销量同比增长 32%，创下历史纪录，时隔 6 年再次成为中国市场第一。
2021 年第四季度，中国为核心的大中华区是苹果收入增速最快的市场，同比增长 21% 到 258 亿美元。苹果 CEO 蒂姆·库克在财报会上说，他为中国市场的业绩感到自豪，但没给出更多解释或评论。
部分零件和 iPhone 通用的 iPad 成了牺牲品。据日经亚洲报道，苹果第四季度减产 iPad 一半产量，优先把零部件供应给新款 iPhone。效果也在财报中展现出来。2021 年第四季度，iPad 收入同比减少 14% 为 72.5 亿美元，低于市场预期。iPhone、Mac 等其他产品收入都在上涨。
苹果预计，今年一季度供应短缺的状况会有所缓解，公司的收入比上一年同期会有增长。乐观的预期也传递到了富士康上。富士康母公司鸿海精密董事长刘扬伟称，富士康今年第一季度表现比过去几年都好，几个重要厂区（大多在中国大陆）要加班加点工作。
他们可能是为苹果进军中端手机市场做准备。此前有消息称，苹果将在春季（3 月 / 4 月）推出新的 5G 版 iPhone SE 3，起售价可能低于 3000 元。
库克也在财报会上提到了苹果如何看待元宇宙。他说，App Store 中有 1.4 万个具备 AR 功能的应用，“我们看到了很大潜力，正进行相应的投资。” 此前有消息称，苹果预计在今年底或明年初推出 AR/VR 设备。
苹果财报发布后，股价旋即上涨 5%，增加 1311 亿美元市值，相当于 2.5 个小米。投资人对 iPhone 销量放缓、美联储加息的担忧在苹果的股价上一定程度上得到缓解。（贺乾明）
中国高端消费继续不受周期影响
农历牛年只剩两个工作日了，许多人冒着雨雪和被加码隔离的风险，也要赶在虎年到来之前和家人团聚，寻找温暖，为这充满挑战的一年收尾。
他们之中的许多人被宏观逆风波及，身处的行业与行业间，或者行业内部的分化可能比之前更严重。例如曾经连着十年亏损的海运公司这两年利润直接十倍增长，同样是运输，民航公司则百亿亏损；互联网行业看似失去了往昔的魔力，依旧有向上跳动的字节。
总的来说，这些生意无法脱离周期的摆弄，左右起伏。不过这几年仍有极少数行业可以摆脱周期引力，比如茅台和五粮液、黄金珠宝以及奢侈品在内的高端消费。
去年中国最后三个月，如果剔除涨价因素，中国整体商品零售额其实是不如 2020 年同期的。年底的中央经济工作会议也提醒中国正面临 “需求收缩” 的压力。
但自去年二季度以来，几乎所有顶级奢侈品牌在中国内地实现 50% 以上的销售增长。根据咨询公司贝恩的统计，去年内地承接了全球 1/5 的奢侈品销售、占比继续提升。
向这些顶级品牌出租店铺的商场也录得巨额流水。
联商网最近统计了 145 家内地商场销售额，总规模超过 5000 亿元。中国第一次有了年销售额超 200 亿的商场、而且一次涌现三家，按金额高低依次是北京 SKP（240 亿）、北京国贸商场（200 亿）和南京德基广场（200 亿）。
其中北京 SKP 自从 2011 年以来销售额冠绝内地，2020 年已经超过伦敦哈罗德百货登顶全球购物中心，21 年则是每天进一步进账 9000 万元。
上海国金中心商场销售额排全国第四，但增速最快、接近七成。报告说，撇除暂无 2020 年对比数据和基本持平的，去年只有八家商场销售额不及 2020 年。
我们查询了 2020 年 A 股非银公司销售商品和提供劳务收到的现金收入，北京 SKP 大约可以排进前 300 名，与中国最大抗肿瘤药物研发和生产企业恒瑞医药，或者垄断中国增值税防伪税控业务的航天信息相当。
国金中心商场的运营方香港新恒基地产公司在 21-22 财年年报中写道，“年内，商户销售额有显著增长，续租租金升幅可观……” 在截至 21 年 6 月的财政年度中，新鸿基物业租赁收入 169 亿元、恢复增长。（龚方毅）
有钱人的财富效应助 LVMH 业绩继续飞跃
全球最大奢侈品集团 LVMH 2021 年收入比 2020 年增长 44%，达到 642 亿欧元。净利润更是大涨 156% 至 120.36 亿欧元。即便和疫情前相比也是高增长。
LVMH 将旗下 75 个奢侈品牌划分为五大业务部门，LV、Dior、Celine、Fendi 等所在的 “时装和皮具” 业务占了整个集团营收的半壁江山，并且相比疫情前 42% 的增长，也领涨整个集团，其中又以 LV 和 Dior 为最强势品牌。据瑞银预测，LVMH 时装皮具的市场份额已从疫情前的 16% 增加到 21% 左右，进一步加剧了 LVMH 在时装皮具领域的头部效应。
“手表和珠宝” 增长了 40%（不包括收购的 Tiffany）成为集团第三大业务。新收购的 Tiffany 也在销售额和利润方面创了历史新高 —— LVMH 帮它进一步提高了品牌定位，部分产品提价 7% -13% 并削减了低价的银制品系列。
“葡萄酒和烈酒”（轩尼诗等）比疫情前多卖了 9%。“香水和美妆”（迪奥、娇兰等）刚恢复到疫情前水平。“精选零售”（丝芙兰、DFS 等）营收较疫情前还有 18% 的差距。
从地区来看，亚洲 （不包括日本）和美国创造了 LVMH 六成的销售额，并且主要是这两地的消费者在拉升 LVMH 业绩。就中国来看，LVMH 接下来在全球和中国面临的市场情况可能不一样。去年第四季度是 LVMH 在全球各地都增长最好的时段。但在中国，根据咨询机构贝恩发布的《2021 年中国奢侈品市场报告》，奢侈品销售反而在下半年降温不少。
LVMH 并没有给出 2022 年的增长预期，其董事长表示集团在 1 月份继续保持强劲势头，并且可能提高价格以保护当前通胀环境下的利润率。
一位长期关注奢侈品行业的汇丰银行分析师表示，LVMH 与其它成功的奢侈品公司的相同点是都有家族基因并且放眼长远。但不同的是，LVMH 的业务更加去中心化，更有企业思维，速度更快、有征服精神。他认为 LVMH 还将会通过并购、合资等方式把业务延伸到奢侈品的各个子类别。（实习生王玉晴）
再次破发、高管离职，小米继续调整
小米 1 月 28 日以内部信的形式宣布，负责中国区线下渠道的副总裁尚进和负责手机部产品规划的副总裁常程离职。小米副总裁及以上高管团队仅剩 14 位，跟一年前相比少了 4 位。
尚进曾在金山工作，2013 年加入小米，先负责小米互娱方面工作，后调岗至中国区和中国区总裁卢伟冰、中国区新零售负责人高自光一同推动小米线下渠道扩张。2021 年 9 月高自光离职后，尚进成小米新零售（线下渠道建设）整体负责人，任职不到半年。
拓展线下渠道是小米近年的重要战略目标，去年新开了近万家小米之家，因没能及时推动销量提升曾受投资人质疑。尚进离职后，小辣椒手机创始人、小米中国区销售运营部负责人王晓雁兼任小米新零售负责人，向卢伟冰汇报。
常程于 2020 年初从联想跳槽小米担任副总裁，负责小米手机产品规划相关工作。常程入职小米还触发了竞业协议，后有关部门曾裁决常程履行竞业限制义务，并向联想支付 525 万余元违约金。
《晚点 LatePost》了解到，常程加入小米后，曾主导推出了小米 11 青春版等机型。小米并没有任命常程岗位的接替者，而是称其工作将由内部提拔人接替，小米手机部总裁曾学忠会投入更多精力直接管理。
据市场调研机构 Counterpoint 数据，2021 年第四季度，小米在中国大陆手机销量份额被荣耀超过，跌至第五。叠加近日市场大环境影响，小米股价多日下跌，1 月 27 日跌破上市发行价 17 港元 / 股。截至今日收盘，小米股价 16.26 港元，市值 532 亿美元。（贺乾明）
跨国消费和金融企业的业绩速递
亿滋的奥利奥饼干卖得更好了，因为人们疫情后更爱吃零食。 亿滋 2021 年营业总收入 287.2 亿美元，同比增长 8.0%；净利润 43 亿美元，同比增长 20.96%。除了汇率和收购其它零食公司对公司产生了正向影响，公司表示疫情让人们更渴望享受和放纵，他们研究发现人们每天吃零食的趋势已经连续第三年增长，而且虽然人们对通胀担忧，但买零食的行为并没有因此减少。巧克力和饼干的销售尤其好，它们更适合在家吃。而口香糖的销量和人们出行的多少呈正相关。
VISA 和 万事达卡受益于跨国旅行增多，净利润增长 30% 左右。这两家公司经常被误以为是信用卡公司。实际上它们并不借贷，而是通过处理一笔笔信用卡交易和跨境支付来赚取手续费。随着去年第四季度疫情的缓和、边境放开，VISA、万事达卡处理的跨境支付量均增长超 50%，带动净营收分别比前一年同期增长 24%、27%，净利润增长 27%、33%。VISA 高管认为，随着 Omicron 感染高峰过去，他们的收入还会继续增长。
黑石资产管理规模达 8810 亿美元，未来一年半加大募集房地产和企业私募股权基金。2021 年是这家全球最大的另类资产管理公司快速增长的一年，这年黑石收到有限合伙人（出资人） 新出资 2700 亿美元，管理资产规模增 42% 达 8810 亿美元，增速创十年来最高。黑石第四季度每股收益比去年大增 80%，之后宣布季度派息 1.45 美元，比上年增加 51%。电话会上，黑石宣布将在未来 18 个月内募集 17 只新基金，包括创纪录规模的房地产基金和企业私募股权基金，投资 1500 亿美元的新资产。目前，黑石正从今年大跌的股市中寻找买入机会，特别是遭遇重创的电子商务、云计算和网络安全领域。
编制指数的 MSCI 2021 年盈利增 20.63% ，ESG 及气候相关产品受欢迎度升高。MSCI （摩根士丹利资本国际公司，或称 “明晟”）主要为客户编制指数、提供投资组合分析工具等，其收入和市场的活跃度关系密切。MSCI 表示，去年公司两大客户（资产管理公司和资产所有者）的订阅运行率（一个衡量指数产品销售情况的指标）增加了 11%。ESG 和气候产品的新客户占去年第四季度新定期订阅销售额的 50% 以上，气候相关产品的运行率达 4500 万美元，是 2020 年的两倍多。MSCI 目前每天计算超过 26 万个指数，公司预计未来几年将达到数百万个。（实习生王玉晴）
A 股业绩预告中的一些 “大数字”
东阿阿胶预告 2021 年净利润 4.28-4.75 亿元，同比增长 888%-997%。这一利润远及不上其 2018 年峰值的 20.85 亿元——但当时主要是经销商大量囤积炒货；东阿阿胶于 2019 年开始渠道去库存，当年亏损 4.44 亿元，2020 年盈利 0.43 亿元，去年终于实现高增长。东阿阿胶将增长归因于：坚持以消费者为中心、产品创新、品牌生产力释放等。
万达电影预告 2021 年净利润 0.9-1.3 亿元，上年同期亏损 66.69 亿元。扭亏为盈原因包括：票房收入（62.2 亿元）、观影人次（1.6 亿）均较上年大幅增长，恢复至疫情前的 80%，高于行业平均水平（70%）；另一方面，受进口影片较 2019 年减半、经济下行压力叠加疫情影响，票房、广告业务仍承压，整体业绩受影响。
首旅酒店预告 2021 年净利润 4500-6500 万元，上年同期亏损近 5 亿元。公告将预盈归因于：疫情防控形势好转带动酒店业复苏，且公司降本增效、积极适应市场需求、调整产品业务卓有成效。其表示将提速 “逆市拓店”，公司 2021 年新开店 1400 家，是最高水平；今年将开更多新店。
海南航空预告 2021 年净利润 45-62 亿元，上年同期亏损 64 亿元。公告称扭亏为盈的主要原因包括：随着疫情冲击减弱，经营性利润亏损缩窄至 104-109 亿元，较上年少亏近五成；此外，受益于债务重组进账 160-176 亿元。扣除非经常性损益后，其 2021 年仍亏损 88-105 亿元。
中国黄金预告 2021 年净利润 8.01 亿元，同比增长 60%。公告将增长归因于：主要黄金产品销量大幅增加，盈利能力显著增强。
TCL 科技预告 2021 年营收 1616-1650 亿元，同比增长 111%-115%，净利润 150-153.5 亿元，同比增长 196%-203%。公告表示，半导体业务是增长的重要驱动，其中，半导体显示业务 2021 年营收同比增长超 80%，净利润同比增长 330%。
东方财富预计 2021 年净利润 82-89 亿元，同比增长 71.6%-86.3%，增长原因包括：基金交易额及代销基金保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务同比大幅增长，股票交易额及融资融券业务规模同比大幅增长。（林广英）
OTHER NEWS
贝壳内部调查结论称 “浑水做空指控无事实依据”。
贝壳找房 1 月 28 日宣布，针对浑水做空报告的内部调查已实质性完成，结论是 “浑水报告中的相关指控没有事实依据”。公告提到，此次内部调查由贝壳三位独立董事组成的 “审计委员会” 组织开展，并聘请了独立第三方顾问（包括一家国际律所和来自一家非本公司审计师的四大会计师事务所的法证会计专家）提供协助。之前浑水指控贝壳多项财务数据造假，但均遭后者否认。
蚂蚁基金非货币基金保有规模近 1.3 万亿元，居行业首位。
中国证券投资基金业协会公布数据显示，去年四 季度，蚂蚁基金非货基金（包括股票型基金、混合型基金等）保有规模接近 1.3 万亿元，蝉联行业第一，较前一季度再增超 1000 亿元，创下新高。二至四名分别是：招商银行（8701 亿元）、天天基金（6739 亿元）、工商银行（5963 亿元）。其中天天基金也是互联网基金销售机构，其规模较上一季度也增加了 956 亿元。
2021 年证券交易印花税收入 2478 亿元，同比增长 39.7%。
财政部公布 2021 年财政收支数据显示，去年证券交易印花税收入 2478 亿元，同比增长 39.7%，延续前两年的高增长，但仍不及 2015 年峰值 2553 亿元。其它增长较快的重要税种包括：个人所得税同比增长 21% 至 1.4 万亿元，企业所得税增长 15.4% 至 4.2 万亿元，国内消费税增长 15.4% 至 1.39 万亿元，国内增值税增长 11.8% 至 6.35 万亿元。
中国已有 60 个 IPO 项目因监管调查中介机构而被中止审核。
60 个 IPO 项目中，上海科创板占 12 个，深圳创业板占 48 个。被中止审核的企业曾涉及与金杜律师事务所、信永中和会计师事务所、中德证券三家上市中介机构合作。这三家机构曾参与乐视网 2016 年 48 亿的定增项目，目前均已被证监会立案调查。中德证券的母公司山西证券发公告称，中德证券在上述乐视网项目中提供的保荐业务涉嫌违法违规。
全球最大锂矿生产商天齐锂业向港交所提交上市申请。
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雷军卸任小米旗下子公司董事长，官方回应称 “系正常调整”。
近日，工商信息显示雷军卸任 “北京小米电子产品有限公司” 董事长，官方回应称该公司是小米集团旗下子公司，并非卸任小米董事长。上个月，雷军接连退出多家小米关联公司，引发关注。小米公关回应，雷总会把主要精力放在造车上，由其它高管分担相关领导工作。
抖音宣布为了打击网络暴力，清理了超 4 万条信息并封禁了两千多个账户。
抖音 1 月 28 日发布了《关于持续打击网络暴力的公告》，表示已成立网络暴力专项治理团队，会对违规账号进行处理，严重的予以封禁。就在昨天，中央网信办决定开展为期一个月的春节网络环境整治的专项行动。近期微博也排查了刘学州事件的违规内容，已永久封禁 40 个违规账号，清理内容达 290 条。
春节加班，京东补贴一线员工、滴滴补贴司机。
京东发布内部信，宣布将对春节坚守一线的员工加大福利补贴。滴滴今日也宣布将继续收取 “春节司机服务费”，但全额给司机，滴滴分文不取，以保障春运冬奥工作。
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美国联邦通信委员会表示，中国联通会 “受到中国政府的利用、影响和控制”，将其列入违规名单可以保护美国通信基础设施免遭潜在的安全威胁。接下来，委员会会将这一决定通知给中国联通在美用户，并发布消费者指导，让他们了解其它选项。去年 10 月底，委员会以同样理由撤销了中国电信在美的运营牌照。
特斯拉为中国大陆车主更新了车内 KTV 功能。
KTV 功能只能在驻车时使用，且需要配合特斯拉推出的麦克风 TeslaMic 和音乐类软件。TeslaMic 目前售价 1199 元并已被抢空，预计 2 月底才能补货。特斯拉曾在去年上线 Passenger Play 功能，允许乘客在汽车行驶过程中通过车载显示屏玩游戏。美国公路交通安全管理局（NHTSA）怀疑这项功能将导致司机分心，并启动调查，特斯拉随即更新系统，禁止乘客在汽车行驶过程中打开任何游戏应用。
特斯拉股价下跌波及了其他电车上市公司。
尽管特斯拉在年报中称去年交付量达创新高的 94 万辆，但其股价却下跌约 12%。财报会议中，马斯克称因受供应链制约，新车型 Cybertruck 要等到明年才会发布。这一形势下，市场对其他电动车车企应对供应链危机，实现增产计划的信心更弱，这也直接体现在股价上：Rivian 股价下跌近 11%、Lucid 下跌 14%、小鹏汽车美股下跌近 12%。
美国 2021 年 GDP 实际增长 5.7%。
高增速一方面是因为低基数——2020 年美国全年 GDP 增速 -3.4%；另一方面是积极的财政和货币政策，刺激消费和企业支出明显上涨。经济学家提醒，经济虽然复苏但仍隐藏失序，如 40 年来最高的通胀水平、企业为降低供应链风险大幅增加库存等，且疫情仍未结束，有迹象表明 Omicron 正使经济重新放缓。本周三，美联储提到年初经济增长正在放缓，但整体依然强劲，考虑到通货膨胀和就业复苏，将开始加息和收紧货币政策。
软银 COO 可能因不满薪酬离职。
软银首席运营官 Marcelo Claure 已在软银工作 9 年，2020 年薪酬达 1700 万美元，是软银收入最高的员工之一。其曾担任被投公司电信企业 Sprint 和共享办公空间 WeWork 的 CEO ，并参与重要决策，他希望软银未来几年向他支付 20 亿美元的薪资，但软银创始者孙正义未满足这一要求，并安排了 Claure 的副手为软银国际的 CEO。Claure 离开软银后，可能将开设自己的投资公司。
以上内容由林广英，实习生张梓清、实习生易思琳提供
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